抗战前的香港远远没有后世繁荣，不但比上海、广州差远了，连青岛都超出这里一大截。
抗战爆发后，香港成为国外物资输入国内的重要港口之一，大量的国内急需的物资由香港从陆上转运内地。加上内地大量资本涌入港岛，香港逐渐呈现出一派战时繁荣景象！
香港作为英国人的殖民地，地理条件又得天独厚，所以日本并没有封锁香港，国内抗战的许多重要物资，特别是汽油，还能从这里通过走私运往内地支援抗战。同样，日本人也得到了他们最急需的军用物资，锡、猪鬃、钨沙和水银！
特别是钨沙，日本不产这东西，西班牙每年那点出产还让欧洲各国瓜分了，最让日本人郁闷的是，日军的占领区也没有这玩意。国民政府为了打破日本的经济封锁，干脆把钨沙的销售权承包给了英国人，所以日本人想要得到钨沙也只能靠走私渠道。
按照目前的汇价，一港币值15便士，钨沙在广东产地的售价是60法币一吨，换算成港币大约是66块7毛。钨沙走私到香港后，价格立刻暴涨到2000港币，整整翻了30倍，暴利让无数人趋之若鹜。
战前的钨沙走私就很厉害！走私手法种类繁多，一般的老百姓会把钨沙装在特制的马甲里带到香港，走私商喜欢用轮船夹带和渔船偷运，最不讲究的就是广东那帮军阀，他们连军舰都用上了。?老百姓偷运都是论斤论旦偷运，海军那帮人用运输舰一次至少几百吨。
不仅钨沙，其他东西走私也成常态化。走私客向境外走私锡、锑、钨沙、桐油，换回盐、糖、香烟和鸦片谋取双份利润。国民政府为增加财政收入、整军备战，一直在加强海关的缉私力量，广东这头特别成立了财政厅缉私处，但收效十分有限。
走私的不仅包括海盗、私枭，还有税警、地方官绅，甚至包括驻军和海军。广东jūn_duì 的待遇一度比中央军还要好，还利用走私获得的巨大利润建立了强大的空军力量。抗战爆发以后，部分还有良心的走私客换了营生，可是更多地人还在继续着往日的“生意”。
于璐在电报中提过，东江一带走私客为了赚钱，几乎没有任何底线，每个月都能偷运巨量钨砂到香港销售，他们不在乎买家是谁，只在乎能不能拿到钱，每个月至少有二十吨左右流入日本人手中。丫头用金钱开到，和当地驻军和缉私武装搭上了关系，然后边打边拉和走私犯也达成了默契。走私客们还算只要有钱赚，就能不把东西卖给日本人，那些有jūn_duì 背景的商人更是如此。最多的一个月，公司从东江走私了1300余吨钨沙，小部分在欧洲市场出售，大部分在西班牙秘密贮存起来，几个月下来，居然也积攒了四千吨钨沙。